（记者 王晓然 孔瑶瑶）2月25日晚间，连锁医药零售企业云南鸿翔一心堂药业(集团)股份有限公司（以下简称“一心堂”）披露2018财年年报。报告显示，2018年度，一心堂实现了销售收入快速增长，实现营业总收入91.76亿元，较上年同期提高18.39%；营业利润6.84亿元，较上年增长34.86%；利润总额6.92亿元，较上年增长26.48%。同时，一心堂公布了2019年但千店扩张计划。
业内人士认为，一心堂的高净利主要来自快速扩张的线下门店，但部分亏损和未盈利门店也在成为拖累利润增长的“包袱”。2019年药店并购成本大涨，如强行推进千店计划，一心堂未来两年的利润恐怕并不乐观。
财报显示，一心堂的主营业务为医药零售连锁和医药批发业务，其中医药零售连锁是公司的核心业务，主要收入来源为直营连锁门店医药销售收入。截至2019年1月31日，一心堂拥有直营门店5872家，直营网路覆盖10个省份及直辖市，进驻260多个县级以上城市，初步形成以西南为核心经营地区、华南为战略纵深经营地区、华北为补充的经营地区格局。
据了解，一心堂成立于2001年，以“少区域高密度网点”和“高度标准化统一管理”发展策略，形成以西南为核心经营地区、华南为战略纵深经营地区、华北为补充经营地区格局，在西南和华南均实行市县乡一体化的店群拓展。2014年上市后，一心堂建立了并购发展体系，以自主开店和并购的双重模式迅速扩张。2017年，一心堂门店突破5000家，成为在全国乃至亚洲直营门店数最多的医药零售企业。
迅速扩张为一心堂带来利润高比增长的同时，也在成为可能拖累公司利润增长的“隐患”。一心堂2018年中报显示，近三成门店（1539家）处于亏损状态，其中新开店及次新店（开业时间在2年以内的门店）929家。超过2年未盈利门店610家，其中半年累计亏损金额小于2.5万元的门店277家。尽管如此，一心堂在年报中表示，2019年仍将新建1200家门店。
亿欧大健康作者徐涛表示，从上述亏损数据可以推断，一心堂新增门店大部分拖累了公司利润增长，且发展前景并不明朗。再加上2019年政策、市场变化多端，并购标的成本将大幅度上涨，甚至翻倍。在高并购成本的情况下，如果强行完成计划，一心堂未来两年的利润情况恐怕并不乐观。
事实上，一心堂近些年除了发力线下，也在依托线下门店打造显线上线下一体化商业模式。线上业务也在持续推进。一心堂年报显示，公司自2016年上半年陆续推出一心堂App、团购业务、跨境业务、同城服务业务等跨界B2C业务，同时推出一心到家B2C业务。2018年度全年实现电商业务交易额6230.86万元。其中，第三方销售平台的交易额1701.52万元。
在年报中，一心堂提出未来三年发展战略，将继续通过收购区域优质医药零售资产开拓市场、提高市场份额，重点发力区域是川渝地区、广西和海南。此外，还将搭建“互联网+”商业模式，实现线上渠道和线下销售一体化，完成公司对多渠道、多销售模式的创新性营销平台的搭建，进一步强化客户服务能力，扩大公司产品、业务市场占有率。
